中央经济工作会议释放需求端支持信号，强调因城施策，促进良性循环：12月8日至10日，中央经济工作会议强调：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
今年下半年，我国房地产市场形成了供需双降的负反馈循环。中央经济工作会议与政治局会议先后提出满足购房者的合理住房需求，叠加因城施策的表述，预计各城市将针对当地市场情况，陆续出台消费端支持政策，引导房地产市场回归正向循环。
多城第三次集中供地落幕：(1)12月11日，重庆第三次集中供地结束，28宗土地中5宗流拍，3宗溢价成交。(2)12月9日，成都第三次集中供地落幕，40宗地中7宗流拍，12宗溢价成交，整体溢价率5%。(3)12月9日，厦门第三次集中供地14宗地中7宗流拍，2宗溢价成交。(4)12月8日，合肥第三次集中供地结束，25宗地中6宗流拍。(5)12月6日，济南75宗地块中14宗流拍，4宗溢价成交。
本周成都的土拍市场有所回温，除此次土拍放松了竞拍规则的原因之外，11月成都消费端的支持政策也为房企拿地回款提供了一定信心。在政府积极引导预期的背景下，预计政策有所放松的城市土地市场将逐渐回暖。
投资建议：
行业在销售下降及预售资金监管加强下压力较大，但中央经济工作会议释放了支持需求端改善的积极信号，预计市场有望打破负反馈循环，良性发展。建议关注地产板块四季度政策预期边际改善加土地市场竞争格局优化的投资机会，推荐A股龙头房企保利发展、万科A、新城控股，及H股成长型房企绿城中国、旭辉控股集团。
风险提示：
融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。
（文章来源：中泰证券）
文章来源：中泰证券