投资要点
家居板块：(1)行情回顾：家居板块近期震荡调整为主，我们认为当前阶段政策博弈导致的估值变动仍是主要影响因素。家居企业估值主要受到地产政策及商品房销售数据影响，近期各地政策有所放松，催化估值端变动。
从基本面角度看，短期疫情对终端客流以及物流出货有所影响，但我们认为积压需求有望于Q2 或之后释放，全年业绩不受影响。(2)Q1 业绩前瞻：
①欧派家居：预计Q1 收入同比增长15%左右，利润同比增长0%-5%；②索菲亚：预计Q1 收入同比增长5%-10%，利润同比微增；③顾家家居：预计Q1 收入同比增长15%-20%；④喜临门：预计Q1 收入同比增长10%+，利润同比增长略快于收入；⑤金牌厨柜：预计Q1 收入同比增长10%+，利润同比增长慢于收入。重点家居企业估值水平已经具备较高性价比，处于历史估值中枢底部区间，我们持续看好目前具备较高性价比的定制龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居以及优质床垫企业喜临门，建议关注公司治理不断改善的弹性标的索菲亚以及近期回购股份用于股权激励的志邦家居。
造纸板块：(1)文化纸：本周文化纸价格环比小幅上涨。需求端，局部社会订单受疫情影响有所转弱，但受海外尤其是欧洲能源成本高涨，出口增加有望缓解内需压力；成本端，纸浆价格高位震荡，仍有一定支撑。太阳、APP 等自3 月1 日起文化纸上涨300 元/吨，并于4 月1 日起再次上调300元/吨。目前双胶纸、铜版纸吨价均已较3 月初上涨约300 元/吨，第一轮涨价函基本落地。(2)包装纸：本周箱板瓦楞纸价格环比小幅上调。需求端，受疫情影响，多地物流运输受限，纸厂供给发运不畅，下游需求亦不佳；成本端，国内废纸市场货源整体偏少，叠加疫情影响运费走高，打包站回收价格上调。废纸、能源上涨为此次价格拉涨的主要原因。我们建议关注文化纸龙头太阳纸业(预计Q1 净利润5 亿元左右)，特种纸标的仙鹤股份、五洲特纸以及华旺科技。
风险提示：1.疫情影响反复；2.需求大幅下滑；3.政策风险。
（文章来源：兴业证券）
文章来源：兴业证券