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人民币贬值是相对于美元来说的，也就是说美元相对在升值，如果我们去看全世界的几大主要货币，包括欧元，日元来看，它们早就已经贬了几轮了，我们算是坚持最久的，这两年甚至一直是在升值。
这个背后是有原因的，最主要的是两个方面。一个是疫情以后美国带着欧盟和日本，搞大放水，我们没有跟，这是汇率上升的一个基础。另一个方面是我们疫情控制的比较好，经济增长这两年是主要经济体里面最高的，这是支撑货币的经济基本面。
其实除了短期的这两个原因，更多的是趋势性的问题，就是大量国际资本看好我们的长期发展，所以这么多年我们一直是主要的资本流入国，这对汇率的支撑是实实在在的，而且是长期性的。
现在最主要的问题，还是美元加息，美国紧缩，是因为前面无限放水，现在通胀太高，当然这是表面上的原因，根本的其实就是美国要在现行金融体系解体之前，完成最后一次美元红利的收割。
美国紧缩，但是我们经济周期不一样，我们需要相对宽松，这样金融政策就不一样，最大的影响是短期内利差会扩大，一个加息，一个可能还会降息，那么必定会有部分短期投机资金流出。
现在的问题就是这个短期预期是明牌，而且再过一个多星期，美联储在五月初还要加一次息，而且很可能是50个基点，而我们很明显是不可能加息的，这会进一步扩大利差，而且也是明牌。
交代这个背景是什么意思呢？就是满市场都知道美国马上加息，我们短期必定面临更大的贬值压力，而这个时候我们的汇率还是一动没动，这相当于是给了投机者一个信号，啥信号呢？可以低风险甚至无风险套利。
这其实是一种最需要避免的情况，不然会有越来越多资金加入到这个套利的队伍里来。风险越低，规模就会越大。所以这个时候快速贬到一个中间位置，其实是一种平衡策略。
比如快速贬到6.6附近，然后可以等美国加息了，甚至还可以再升值，做双向波动，这样投机的难度就加大了，没有一边倒的选项，反倒会引发市场自身的博弈，这样不需要动用外汇储备去维护合理的波动区间。
